"집중투자" 1 : 루 심프슨 (Lou Simpson)

BH가 최대주주로 있었던 가이코의 CIO

( "집중투자"라는 책을 읽으며 인상깊은 내용을 남긴다. 나중에 다시 보기도 편하고, 나 또한 좋은 내용을 다른 분의 글에서 접했던 감사한 기억이 있기 때문이다. 그분들의 글처럼 선한 영향력이 있기를 희망한다.)



투자철학
자료: 루 심프슨의 개인 기록(1983년경)

1. 독자적으로 생각한다.

 

2. ROE가 높은 주주 지향적 기업에 투자한다.

현금흐름은 당기순이익보다 조작하기 어려우므로 보조 척도로 유용하다. 수익성을 평균 이상으로 유지할 수 있는 기업들을 발굴한다.

경영진을 평가할 때 다음과 같은 질문을 던진다.
- 경영진이 보유한 지분이 많은가
- 주주들에게 정직한가 (좋은소식과 나쁜소식 모두)
- 수익성 나쁜 사업은 중단하려 하는가
- 잉여현금으로 자사주를 매입하는가

3. 탁월한 주식에 대해서도 합리적인 가격만 지불한다.

가격이 지나치게 높으면 세계 최고의 주식을 사더라도 훌륭한 투자가 되지 못한다.
기업의 가치를 평가하는 데 유용한 척도는 PER, 1/PER(이익수익률), P/FCF(주가잉여현금흐름배수).
기업의 이익수익률을 장기 국채 수익률과 비교해보는 것도 유용하다.

4. 장기간 투자한다.

5. 과도하게 분산투자하지 않는다.

우리는 위험 대비 보상이 유리할 때 위험을 현명하게 떠안아야 초과실적 가능성이 높다고 믿으므로, ... 우리 투자 기준을 충족하는 좋은 투자 기회는 찾기 어렵다. 그런 기회를 발견했다고 판단되면 우리는 거액을 투자한다.